全球鞋业库存去化周期告一段落，但头部代工厂的经营压力并未明显缓解。
鞋类制造龙头宝成近期披露最新营运状况：当前整体订单确认交期维持在10至12周，旗下合作品牌中有20%至30%的订单采用30至45天的短交期模式。滚动下单、少量多次补货已成为品牌主流采购策略，下游需求复苏力度不及预期。
此前行业历经长时间库存清理，市场曾期待品牌客户恢复长周期大额下单。但从宝成披露的订单结构来看，终端品牌备货心态依旧保守——即便库存压力缓解，也不愿提前锁定长单，转而依靠短单灵活补货，根据终端实时销量动态调整采购量，这给上游制造端的生产规划带来巨大不确定性。
营收数据直观反映行业承压态势。2026年第一季度，宝成合并营收达新台币630.92亿元，同比下滑5.9%；核心鞋类制造板块营收397.33亿元，同比大跌9.1%，占公司总营收比重下滑至63%。鞋制造业务跌幅远超集团整体营收，印证品牌审慎下单直接拖累代工出货规模。步入二季度，营收数据迎来阶段性修复。4月宝成合并营收新台币223.44亿元，同比增长3.8%、环比大涨15.3%；核心子公司裕元工业同步回暖，当月营收同比增长6.6%，制鞋业务单月营收提升6.9%。不过业内与企业均明确，本次回暖并非终端需求全面爆发，更多是季节性旺季与生产排程恢复带来的阶段性反弹。
宝成在一季报中坦言，鞋制造板块的多重经营难题尚未消除——短期订单大幅波动、各地厂区人工成本持续上涨、生产效率提升遇阻等挑战长期存在。即便二季度出货表现优于一季度，品牌灵活调单模式不变，市场中长期需求能见度依旧偏低。
法人机构同步给出全年产销节奏预判：二季度出货量环比改善，三季度行业进入淡季、出货回落，四季度依靠年末消费旺季再度回暖，全年呈现明显的淡旺季交替特征，不存在持续性高景气行情。
业内分析指出，对宝成这类大型制鞋代工厂而言，有订单可接已是基础，但短单常态化衍生出新的运营难题。短交期、滚动式订单模式下，工厂无法提前锁定长期产能，人力调配、生产线排产、原材料备货都难以提前规划，极易出现产能闲置或赶工超负荷的两极情况，持续压缩代工环节利润空间。
当下全球制鞋产业链格局已经改变。品牌端控库存、轻资产的采购逻辑成为长期趋势，上游代工企业只能被动适配短单生产模式。后续宝成能否对冲订单波动、消化人力成本压力，如何优化柔性生产以适配客户灵活补货需求，将成为决定全年盈利表现的关键看点。
